国泰航空 2013 年底 股票,国泰航空扬逾2%将短期接管新西兰航空香港航线

原标题::请求投资者系好安全带 来源:财华社  国泰航空(00293-HK)这几个月的遭遇堪称一言难尽。2019年中期业绩会时还意气风发,因为上半年业绩不仅扭亏为盈,展现出还高于预期,这似乎为该公司三年计划转入收官之年带给了好兆头。但是下半年开始形势急转直下,香港旅游业下降、航空客货运量上升再加各类问题,国泰航空的处境显得艰苦。  11月份经营数据仍不悲观  该航空公司刚刚发布的营运数据表明,国泰航空与国泰港龙航空于2019年11月份的载客量与货邮量分别较2018年同月暴跌9%以及3.9%。  11月份,以可用座位千米数计算出来的运力同比上升1.5%,乘客装载亲率上升3.2个百分点,至80.1%,单月载客量降到262.4万人次,同比上升9%,跌幅大于前两个月。其中中国内地旅客跌幅仅次于,收益乘客千米数同比上升26.,仅次于的地区市场北美洲收益乘客千米数也下降了7.4%。  今年前11个月,客运运力减少5.7%,但乘客装载亲率上升了2个百分点,至82.1%,总计载客量较上年同期上升0.4%,至3223.8万人次。  从上半年的数据来看,两家航空公司的载客数量还是不俗的:2019年上半年,载客量同比快速增长4.4%,超过1826.1万人次。但是,财华社根据该公司获取的数据估计得出结论,7月至11月的总计载客量大幅下降6.1%,体现从下半年开始,经营展现出显著好转。  货运方面,11月份运力上升3.8%,装载亲率暴跌1.5个百分点,至68.6%,单月装载的货邮总量同比上升3.9%,至177,964公吨。2019年前11个月,运力保持恒定的情况下,装载亲率上升了4.7个百分点,至64.2%,总计载货量同比上升6.4%,至184.4万公吨。财华社梳理数据找到,2019年7月至11月期间的载货量为86.48万公吨,同比上升了7.1%,低于上半年的跌幅3.9%。  闻右图,从8月开始客运跌幅不断扩大,体现下半年客运业务的好转;而货运跌势则从9月份开始有所恶化,或体现下半年圣诞及购物旺季市场需求减少。  管理层的展望依然负面。顾客及商务总裁林绍波回应,旅游意欲持续不振,到访港客运量由10月的35%跌幅进一步下滑至11月的46%,整体乘客装载亲率暴跌,而且更加器重不受影响较较少的过境客运,整体收益率明显受压。展望未来,到访港航班预约的情况较去年同期明显暴跌,但过境客运量的快速增长可抵销部分跌幅。财华社估算,过境客流比重减少或令其收益率上升。  货运方面,国泰航空已宣告由2020年4月1日起获取航空货运站出口货物处理费优惠,影响仍尚待仔细观察。  总括来看,管理层预计2019年余下时间挑战重重,下半年财务展现出将远逊于上半年,并且将原来在2020年减少运力3.1%的增产改回增加1.4%。可见该公司的下半年展现出不应远高于上半年,而此弱势相当大有可能持续到2020年。  更多负面消息  下半年以来,管理层已换回了一批。此外,据外媒报导,由于投资者反应热烈,国泰航空不了了之20多年来首次美元债券发售计划。种种迹象表明,国泰航空今年上半年的好运气都已经用光,那么这些信息否都反映在股价上?  从右图可见,除了2008年因为燃油成本高企造成巨盈之外,国泰航空于2016年和2017年均录得亏损,主要原因是市场运力减少造成竞争激化,客运及货运收益均下降。所以国泰航空在2017年明确提出了转型计划,2018年起将实行转型计划作为首要工作,掌控成本并提高客运服务。所以,2018年的业绩有所改善,并且扭亏为盈,而2019年上半年的业绩展现出也比较悲观,但是下半年的地区事件使得这一衰退折在中途。  对比右图的收益及净利润展现出与右图的股价走势图,对应期内的收益和利润曲线与股价曲线走势相若。考虑国泰航空这几年的收益及净利润展现出,不难理解最近的股价弱势。2010年,国泰航空利润创意低,股价也抵达高位水平;2015年业绩再度步入衰退,股价也引发一场升浪。在此之后,净利润率一直没能追赶2015年的展现出,股价亦然。  今年国泰航空的股价展现出是先跌到后上涨再跌到。按现价11.20港元以及2019年第一个交易日的开市价10.72港元计,其当前的股价实际上还上涨了4.48%。从二月下旬开始,该股持续下跌,最低抵达13.92港元,但从5月初开始,股价又开始暴跌,连理想的上半年业绩也没有没能充分发挥提振起到,到下半年地区事件再次发生起,国泰航空的股价低于或跌到至9.37港元。相对于今年以来最低价,现价11.20港元已经攻占了相似两成的亏损。  估值能撑得住吗?  国泰航空的下半年业绩远高于上半年,这基本上是无悬念的。坏消息都出清了吗?距离2019年完结还有一个月,从目前的数据来看,今年的负面展望基本上已经成型,而2020年的展望也并不悲观,这应当是市场对于该公司的一致共识。另一方面,油价受压、贸易和脱欧问题有减轻,对该公司来说不应是不利的,但这些因素同时也不利于整个航空业。从整体来看,由于地区市场的弱势,国泰航空的展现出应当高于国内同行。这从以下几张图可以显现出。  从上两张图可以显现出,橙色柱代表的国泰航空,不论是收益的预期增幅(2019年预期)还是净利润的预期增幅(2019年预期)都显著高于国航(00753-HK)、南航(01055-HK)和东航(00670-HK)。  但是,国泰航空的估值却远高于这三家同行的港股估值。  不论是按2019年预期盈利计算出来的市盈率估值,还是按企业价值与EBITDA(扣减利息、税项、折旧及摊销前盈利)比率取决于的估值——这一估值方式扣减了折旧和摊销以及非经营支出的影响,用橙色柱代表的国泰航空都远高于在香港上市的三大同行。  总结  以11月份的经营数据来看,国泰航空下半年的经营展现出已较上半年相当严重好转。从目前的状况来看,今年的最后一个月仍无以有起色。市场也广泛预期这家航空公司的收益和盈利展现出将大幅跑完赢同行。但是,估值体现的却是另一回事:国泰航空的估值远高于预期展望比它杰出的大型同行,而且该公司的股价也似乎极具韧性:就算因为下半年的负面消息暴跌,也很快修缮。是因为市场未就它的最新基本面修正估值,还是等候奇迹的经常出现?我们都告诉资本市场的奇迹大多只是幻影。无论如何,前方的摇晃不可避免,已上机的投资者请求撃好安全带。  作者|毛婷  编辑|利晴国泰航空 年底 股票太古股份(19.HK)发布,预期今年综合经常性基本溢利将高于去年,主要因为国泰航空(293.HK)的预期业绩。然而,经考虑到出售投资物业及其他非经常性因素后,预期今年综合基本溢利仍将大幅低于去年。国泰航空 2013 年底 股票3季度利润预计同比上升9.7%综合考虑到:正面的生产规模不断扩大、油价暴跌、国泰航空业绩提高,负面的客座率和票价暴跌、贬值幅度上升,我们预计3季度归属于母公司净利润同比上升9.7%至26.58亿,合每股0.22元。
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国泰航空集团15日在香港发布2016年全年业绩,股东不应占到亏损约5.75亿港元,而2015年全年则录得股东不应占到溢利60亿港元;在客运业务方面,收益为669.26亿港元,同比增加8.4%;在货运业务方面,收益为200.63亿港元,同比增加13.2%。国泰航空 2013 年底 股票短期来看,基于:1)在油价同比大幅快速增长情况下,上半年业绩同比依然有望快速增长;2)雨季完结、暑运高峰到来;3)全年利润有望创自2011 年来新纪录。中期来看,有以下利好因素:1)北京第二机场竣工后,天合联盟搬离首都机场,有利于国航稳固地位;2)货运混合所有制改革变薄利润;3)国泰三年改革计划、燃油对冲亏损增加,投资收益逐年提高。基于过去6 年历史均值15x PE 和考虑到国泰航空交叉股权影响后的加权平均2017 EPS,给与目标价11.6 元;基于ROE 提高给与高达历史PB 均值20%的1.8x PB 和考虑到国泰航空交叉股权影响后的2017BPS,给与目标价11.9 元,得出结论新的目标价区间11.6-11.9 元。保持中国国航的“购入”评级。国泰航空 2013 年底 股票油价暴跌但负于外汇增加,好在投资收益平稳业绩。3季度油价跌幅仅为5.7%,考虑到燃油附加费的抵销,预计净增薄国航当季利润1.5亿元,但去年人民币贬值带给外汇收益约3.3亿,外围因素合计拖累业绩1.8亿。市场一致预期国泰航空利润提高,但考虑到山东航空利润同比有可能增加,我们预计3季度投资收益同比快速增长20%。油价暴跌但负于外汇增加,好在投资收益平稳业绩。3 季度油价跌幅仅为5.7%,考虑到燃油附加费的抵销,预计净增薄国航当季利润1.5 亿元,但去年人民币贬值带给外汇收益约3.3 亿,外围因素合计拖累业绩1.8 亿。市场一致预期国泰航空利润提高,但考虑到山东航空利润同比有可能增加,我们预计3 季度投资收益同比快速增长20%。中国国航2017年三季报表明,2017年1-9月,中国国航销售收入为929.96亿元,同比快速增长8.83%,归属于母公司所有者的净利润为82.79亿元,较上年同期减14.55%。三季度业绩归功于大笔外汇收益和来自联营企业国泰航空的亏损大幅上升。国泰航空 2013 年底 股票

Author: 亿资途

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