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邓维:欲知虹何 且看新员开户数

股票配资 亿资途 1年前 (2020-06-01) 12次浏览 已收录 0个评论

经历了这轮载入史册的股市风云变幻,政府机构和社会杆士都在进行深刻的反省和反思。丛哼衔也颇有了好奇。股市指数是判断股票市场整体水准和变化悄尺度。国内外研究者在股票指数,以及对其制约耶间关系的研究层愁,研究最多就是利用其与宏观经济指标、成交量和投资者等夷相互关系来分析将来股市走汐是,古往浆天下卧为利来,天下攘攘皆为利往。看似眼花缭乱的股市沉浮,背葫源都离不开人。在这庚据时代,只要渐住了人的动镶图,才能在股市的涨跌中进退有据。
然而在股市中,与人更直接相关的数据指标就是投资者新员账户数量和仓位交易的帐户数量。由于新员开户数量反应了投资者信心,同时也有新扎理变量,所以新鸳数的变化通常暗示着股市未来的发展动闲场的跑媳也舅资戒化,夏股市会逐渐产生财富效应,吸引场外投资者开户入市,新资介入都能进一步加强股市走强。反过来,如果股市不能给投资者盈利预期,就会稀外投资者开户入市意愿。椰股市行情与新辕账户数量存在侥相互关系。虽然新鸳数并不能直接代表行业潦洁应袁但是运用美国结算每月发布的“持仓账户数量”和“本周参与交易的股市账户数”等数据,卉窥探股市未来趋势。所以本文试图利用分委开户数据来挖京基本规律,以此来判断股市乾同时提议监管部门利用适当细化开户入市政策来鼓励投资者,从而更好地规范和监管行业。
一、先看两轮牛市数据
历史总是惊人的相同,历史总是能照亮现实。数据上面有魔鬼,也有精灵。笔者同时选择了2007年牛市前荷市数据和2015年牛市前荷市数据,为了减少这轮牛市数据有其独特性,以便找炽性、普适性的规律。数据源于于中国证券登记结算公司官网和东方财富网。数据有新员账户数跟股市指数。其中,新员账户数以及新钥⑿略开户数跟新鸳数。股市指数选取上证指数、深证成指和反应沪深两市行情的沪深300指数。

图1.新员账户数与股市指数趋势图(2006年1月至2010年12月)
2007年的牛市前壶时间较长,笔者选?年1月至2010年12月每月数据,共60组数据。之所以选?年跟2010年数据,是因为让目前牛市过哼势提供一点借鉴作用。由于从2008年1月12日菩国结算关于A股新鸳数的公布形式更改为推出每周新鸳数,所以本人选灾行情的2014年8月1日至2015年9月25日的周数据,共61组数据。其中,为了将所需数据展现在同一折线图中,部分数据资当处理2015股票开户数量,请注意图例中标谬据单位。

图2.新员账户数与股市指数趋势图(2014年8月1日至2015年9月25日)
图1和图2分?07年和2015年样本期内新员开户数和股市指数走势图。观察貉发现下列几点:(1)上证指数、深证成指和沪深300指数的行情长期看来基本一致。(2)尽管短期内股市指数与新鸳数走势相差较传长期趋势更加接近,存在正相关性关系。(3)新鸳数波动范围比股市指数变动范围太?)新钥胄略略开户数走势不太一致,可能与不同类型账户的不同投资者结构有关。比如,B股可能包含更多的机构投资者,更为理性和专业,具有肯定鼓励祝
二、四点定性规律
通过观察分屋,发现新员开户数与股票市场的运行钱间,存在着下面几种关联关系。
1.葱时期:开户数“水波不兴”
熊市时,新鸳数与股市关系体现为“水波不兴”:投资者开户入市意愿下降,开户量少且没有川动。从美国结算公布的历史数据表明,在2007年牛市之前,2005年全年新鸳数?4.05同年均每年才10同不及牛市顶峰时一日的开户量。到了2006年牛市扑才汁倍裕与2007年类似,本轮牛市瓢(2014年7月下旬疲?013年全年新开股票账户约492.9同较2012年都技63.31停2014年上半年开户的美股投资者数量仍然在每年50桶以下徘徊。到了2014年9月当月新开户数量才突破80停
原椰投资者是冯股市参与股票隆句对耗预期,更实质地是取绝入股市蝴趣期。熊市时,投资者的通胀收益不确定性极带且必须消耗传力,直接影响了投资者入市意愿。所以,场外投资者较少会关注股市,更少能选鸳入市。
2.股市上涨期:开户数“水涨船高”
当牛市坡员开户数与股市走势呈现“水涨船高”的现媳投资者新开户数成倍地急剧员,表示反弹行情正如槐。即使股市指数已经增长巨唇历史低位,缮市有邓,但即使新员开户数大幅袁跃着荷指还有较辞空间。
2006年12月开户数爆发式?3酮户数的忽然放淬燃了整浮的热情,当月上证指数到达2700点涨幅达到27%。到了2007年3月,股指突破3000点,开户数暴酝搅?007年4、5月,开户数月?0?0透数如同推土机到达4000点高位。类似地,这轮大跌在2014年11月突破100同上证指数也跌至2899点。2014年12月,新开户数量突然暴曰破280同上证指数稳稳站上3200点祝随着2015年3月沪指“十连熏深成指更是节节上升屡创新高,国人冲进股市的热情继续下降。3月16-20日当周新哉嘶?13.85同为2007年6月以来的最高历史纪录。股指在形态里虽然涵高处不胜寒。但5月25-29日当周新钥俅蠢沸赂撸?42.8同上证指数冲?点。
究其原遥市行情的下跌强度通常跟新孕资洁少有很强的相关性,而新孕资洁少又与新员开户数之间有必须正系。当投资者新员开户数急剧员,说莽资诫市意愿强烈而且能力雄黑这些巨纯推动下,任何由密集成交所产生的强阻力区也能被逼近。所以,投资者新员开户数与股市指数的下跌表现为维持同步关系。
3.股市见顶期:开户数“背道而驰”
当股市指数已经产生上面的过程中2015股票开户数量,投资者新员开户数会显现非常媚顶背离走势。也就是说,虽然恒指一直勉强上涨恢强势乾但投资者新员开户数灾下降乾这时就暗示着股市指数将形成底部。
还是用数据说话,2007年牛市期间,新员开户数较股市指数先进入顶部,2007年5月新员开户数打破最高纪录。2赶证指数在7月创尺点6124点。可这段时间投资者新员开户数都诌低,从5月的791吐降至6月的521同7月份?2停在本轮牛市中,2015年5月25日当周,新员开户数破记录超过当周544同随骇数大幅增加两周,上证指数却逐步下降于6月12日才抵达顶部5167点。
这些现鲜者新开户数与股指之间能产生鲜氓背离特这一方面说寐员开户数在真实的熊市来临之前,已经体现吃的宅其与股指之间的底部背离,准确预示了股市即将进入下跌。但是,另一方面,虽然新员开户数提前反应了期货走势,但是这赴时间量不确定,这种现隙着原来很难预测股市何时到达顶部。
4.股市跌落期:开户数“欲拒还迎”
当股票指数开始上升,并治成上方的步骤中,投资者新员开户数也能快速增长,质现晨特斋是,新员开户数比股指先开启增长阶段,较股指下跌的时期应长,较晚到达底部,表现持“欲拒还迎”的不舍感。
例如股票开户,在2007年牛市从最高点章跌到08年10月的上面1664.93点的过程中,新员开户数从07年8月的892突路回落至08年10月的77停之后,新员开户数在2009年1月才增加到上面为38停这期间股市反弹时,开户数以及所频繁于08年11月12月上升到100徒。但是,在2015年情啃差异,随着股市暴跌和急剧宅新允者开户数一路下跌,并几乎无创弹,这表弥股市中投资者信心得到明显船场外投资者相对剑
所以,当投资者新员开户数极为稀少时,就标志着股市行情尚未接近真实的“钻石底”。这种现虾随着股市走势的脂投资者的悲观情屑在行业中充斥,从而阻碍着新噪市意愿,投资者开户数越来越少。当新豫枯竭超过一定程度横进一步阻碍股市的发展,善坏股市的投资功能。这时政策面上往往能推持救市政策,而且股市经过倒得价值窍理翰重新释放了增长的动力,从而会导致反转行情的形成。椰笔者推测,在将来较长一段时间内,待投资者信心恢复,股市会重暖,舌如2008年股市落地?09年的新一轮行情。投资者可耐心等待下一次机会。
三、再谈些本质区别
笔者认为研究新员开户数等数据与股市指数的互相关系赋予重要作用。
一方面,新员开户数为“散户风媳,反映呈者对于行业的心态,股指的差异直接制约居眯投资的积极性。对于投资者而言,了解股市指数与银行账户数目之间的互相关系,更好地选苑投资时机跟制定投资模式,避免投资的盲目性,实现最优的资产配置跟投资组合。
另一方面股票配资公司,当股市指数增长和上升时,证券账户数量能蚁升跟扩张,研究股市指数与银行账户数之间的关系,将有利于政府颁布宏观的详细制度。证券监管部门可以及时氮户政策,最慈实现政策的预估目标,凳劫进经济安全发展。
股市指数趋势与新员开户数带有更强的正相关性,沂缴见一斑。并且,牛市中股指的波幅会引剖者数量的急剧眨新员开户数的波动较股指的差异更为剧烈,升降幅度更绰辕受股市短期趋势影响,即新咱于股市短期的总体趋势,而非股市长期的运行走势,椰我国股票市场一直具有资蒋型市场的特沾股市价盖跌,只是取精司基本面的好坏,而是取疚与其中资娇劝那些资叫场预期。资蒋型市场常具投机特争以我国股市经常畅题材、博利好政策现喜会频繁厂股涨停、千股跌停怪隙资者更容易受短期悄影响,这又表明在场内资蒋撞反映在场外投资者的入市选裕而成熟市场的热钱市场需要价值推动型投资市。由资蒋型市场系推动型市场转型过程中,政府跟相关部门有很多工如利用培养更多的机构投资者,加强对违法和投机操组处,完善股市的资源配备功能之类方法。


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